複数の運用商品を組み合わせて投資を行った場合、その組合せ方によって資産全体の期待されるリターン・リスクの水準が異なる。
それら無数の組合せ方のうち、ある一つの大きさのリスクで最大のリターンが期待できる組合せ方法は一種類に限定できる。
すべてのリスク水準において、そのような最大のリターンが期待できる組合せ方法を集めたものを効率的フロンティアと呼ぶ。
横軸にリスク、縦軸にリターンを取った場合、この効率的フロンティアは右肩上がりの曲線で表現される。（⇒効率的フロンティア）